Více než polovina startupů nedosáhne na financování pro další růst

České startupy přicházejí o kapitál pro růst – a česká ekonomika s nimi o miliardy. Analýza Metropolitní univerzity Praha ukazuje, že jen odchodem firem sdružených v Czech Founders by Česko přišlo o 2 miliardy korun v hrubé přidané hodnoty ročně.

Zatímco startupy v roce 2025 usilovaly o investice ve výši 144,1 až 207 milionů eur a získaly 135,5 milionu eur, tedy přibližně 65 až 94 % očekávaného objemu financování, v pokročilejších růstových fázích čelí český startupový ekosystém výraznému nedostatku kapitálu. Více než polovina founderů (52,9 %) říká, že financování pro fáze Series B, C a D v Česku prakticky není dostupné, a 80,1 % zakladatelů uvádí, že se situace v oblasti fundraisingu nezlepšuje nebo se dále zhoršuje.

Závěry vycházejí z aktuálního Annual Report Czech Founders, který proběhl mezi 136 zakladateli a 17 investory a mapuje stav českého startupového ekosystému z pohledu kapitálu, konkurenceschopnosti a politických priorit, a z navazující analýzy Metropolitní univerzity Praha.

Domácí investoři rizikového kapitálu přitom chybí přesně ve chvíli, kdy startupy potřebují největší objem financování: z 16 investičních kol českých startupů nad 5 milionů eur se čeští investoři rizikového kapitálu zapojili jen v polovině z nich (8 z 16).

Kapitál, který je k dispozici, je současně extrémně koncentrovaný. Až 60,3 % objemu investic všech větších kol pohltily tři firmy: česko-britský health-tech startup Cera (127,9 milionů eur), softwarová společnost Mews (70 milionů eur), která již přesunula své sídlo do Spojených států, a firma s AI agenty Exaforce (65,9 milionů eur). Zbývajícím startupům ve fázi škálování, které potřebují 10 až 20 milionů eur, domácí trh rizikového kapitálu nenabízí dostatek finančních prostředků.

Strukturálním důsledkem je závislost na zahraničním kapitálu. Více než 81 % hodnoty všech investic v roce 2025 pocházelo od zahraničních investorů. Přitom jen 23,2 % kol vůbec přesáhlo hranici 5 milionů eur. „V okamžiku, kdy čeští foundeři prokážou funkčnost svého byznysového modelu, většina z nich narazí na limit financování a musí snížit své růstové ambice,“ komentuje Vít Horký, zakladatel Czech Founders.

Když domácí kapitál chybí, investoři radí firmu přesunout
Startupy bez přístupu ke kapitálu čelí podle analýzy Metropolitní univerzity Praha dvěma scénářům: stagnaci, nebo odchodu. Druhý scénář je stále častější. Až 27 % českých zakladatelů letos zvažuje přesun sídla do zahraničí, zatímco loni to bylo 25 %. Přitom až 60 % firem se zahraničními investory dostalo od svých investorů přímé doporučení k relokaci.

Metropolitní univerzita Praha ve své analýze rovněž ukazuje, že odcházející startupy s sebou berou pracovní místa, příjmy státu z daní i přidanou hodnotu. Jen na zkoumaném vzorku firem sdružených v Czech Founders by jejich odchod znamenal ztrátu 3,9 miliardy korun v ročních kapitálových přílivech, přibližně 600 milionů korun na daňových příjmech a 2 miliardy korun hrubé přidané hodnoty ročně.

Samotný zkoumaný vzorek přitom představuje jen zlomek českého startupového ekosystému. Skutečné dopady jsou podle výpočtů Metropolitní univerzity Praha násobně vyšší a zasahují jak státní rozpočet, tak příjmy krajů a obcí.

Moderní byznysová řešení bez škálování neprorazí
Kapitálová mezera brzdí hlavně firmy, které z podstaty svého podnikání nemůžou fungovat jen na domácím trhu. Až 82,4 % českých startupů působí na zahraničních trzích a téměř polovina (47,1 %) operuje v globálně nejrychleji rostoucích segmentech AI, strojového učení a SaaS, kde je rychlost škálování klíčová.

Foundeři proto hledají řešení na evropské úrovni. Celých 96,3 % zakladatelů a investorů podporuje iniciativu EU-Inc. a zavedení tzv. 28. režimu, který by firmám umožnil podnikat podle jednotných celoevropských pravidel, a 84,7 % z nich jasně říká, že by ho pro svou firmu skutečně využilo. Nedostupnost kapitálu pro škálování je součástí širší evropské fragmentace investičního prostředí, která brzdí růst inovativních firem napříč celým kontinentem.

„Současný ekosystém vyniká jako nízkonákladový inkubátor. Jakmile však startupy potřebují expandovat, strukturální nedostatky v oblasti přístupu ke kapitálu, regulace a udržení talentů je tlačí do zahraničí. To ohrožuje přidanou hodnotu v řádu miliard a stovky vysoce kvalifikovaných pracovních míst,“ dodává Horký.